昨日，斗魚直播平臺(tái)發(fā)布了第一季度財(cái)報(bào)，財(cái)報(bào)發(fā)布后，斗魚管理層舉行分析師電話會(huì)議，解讀財(cái)報(bào)要點(diǎn)。
斗魚Q1業(yè)績(jī)會(huì)問答部分實(shí)錄
美銀美林分析師Lei Zhang：
我有兩個(gè)問題。第一個(gè)是，復(fù)工后用戶數(shù)據(jù)的變化趨勢(shì)是？第二個(gè)是，疫情對(duì)于游戲和非游戲方面有沒有什么不同的影響？
斗魚首席戰(zhàn)略官蘇明明：
關(guān)于復(fù)工之后相關(guān)數(shù)據(jù)的變化，根據(jù)平臺(tái)自己的數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，3月份陸續(xù)復(fù)工以來，平臺(tái)的用戶活躍度和單用戶使用時(shí)長(zhǎng)都保持基本穩(wěn)定的狀態(tài)，并未出現(xiàn)大幅度波動(dòng)。特別是移動(dòng)端MAU和用戶活躍度，都維持在比較高的水平。主要原因是斗魚經(jīng)過多年運(yùn)營(yíng)和發(fā)展，已經(jīng)培養(yǎng)了較為良好的用戶行為習(xí)慣和觀看習(xí)慣。
關(guān)于游戲和非游戲分區(qū)受到的影響，雖然一季度為傳統(tǒng)淡季，但疫情期間平臺(tái)通過運(yùn)營(yíng)手段，引導(dǎo)更多游戲主播進(jìn)行直播，從而吸引更多用戶——尤其是手機(jī)端用戶來到平臺(tái)進(jìn)行觀看，用戶參與度也進(jìn)一步提升。
從游戲分區(qū)來看，由于游戲行業(yè)在疫情期間整體用戶量的提升，我們觀測(cè)到平臺(tái)上各個(gè)熱門游戲分區(qū)以及爆款新游直播分區(qū)用戶的提升。整個(gè)一季度，游戲分區(qū)貢獻(xiàn)了大約80%的觀看時(shí)長(zhǎng)，整體收入水平保持快速增長(zhǎng)。
從非游戲分區(qū)來看，用戶活躍度和時(shí)長(zhǎng)也保持相對(duì)穩(wěn)定狀態(tài)。疫情期間，斗魚積極發(fā)揮了精細(xì)化運(yùn)營(yíng)的手段，保證了各個(gè)分區(qū)充足且高質(zhì)量的內(nèi)容輸出，滿足了用戶觀看需求，從而提高用戶活躍度。
花旗分析師Brain Gong：
一季度以來，最近幾個(gè)月，尤其是考慮到嗶哩嗶哩和快手的競(jìng)爭(zhēng)，行業(yè)格局有沒有發(fā)生什么明顯變化？
斗魚CEO陳少杰：
根據(jù)我們的觀察，一季度以來，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局并未發(fā)生顯著變化。
斗魚作為游戲直播頭部平臺(tái)，一如既往地在以游戲?yàn)楹诵牡膬?nèi)容領(lǐng)域進(jìn)行耕耘，圍繞游戲進(jìn)行內(nèi)容社區(qū)的打造和游戲中短視頻的衍生與運(yùn)營(yíng)，并將會(huì)做更多探索。
我們也看到，B站、快手等平臺(tái)陸續(xù)進(jìn)入游戲直播領(lǐng)域后，通過其平臺(tái)引入了更多流量和用戶關(guān)注，推動(dòng)了整個(gè)游戲直播行業(yè)的天花板提升，對(duì)整個(gè)行業(yè)的發(fā)展是利好的。
從競(jìng)爭(zhēng)的角度來說，自從行業(yè)結(jié)束惡性循環(huán)之后，整個(gè)行業(yè)一直保持著良性的公平競(jìng)爭(zhēng)。在競(jìng)爭(zhēng)中，我們一直致力于頭部、腰部和長(zhǎng)尾主播的體系建立，構(gòu)建足夠高的內(nèi)容壁壘，保證行業(yè)地位的持續(xù)增長(zhǎng)。我們也將更加重視產(chǎn)品及視頻、短視頻的提升，使天花板得到持續(xù)提升。
Jefferies分析師Thomas Chong：
關(guān)于未來的收入增長(zhǎng)，主要的驅(qū)動(dòng)因素是什么？
斗魚財(cái)務(wù)副總裁曹昊：
我們可以看到，2020年第一季度的收入增長(zhǎng)主要來自于直播收入的強(qiáng)勁增長(zhǎng)。驅(qū)動(dòng)因素有以下幾點(diǎn)：
第一，公司持續(xù)對(duì)以互動(dòng)為核心的用戶功能模式進(jìn)行開發(fā)優(yōu)化，通過互動(dòng)產(chǎn)品增強(qiáng)主播與用戶的交流，從而調(diào)動(dòng)了用戶付費(fèi)的意愿和頻次，提高了付費(fèi)滲透率。付費(fèi)用戶從2019年第四季度的730萬，增加到2020年第一季度的760萬，環(huán)比增長(zhǎng)4.1%；ARPPU達(dá)到280元，環(huán)比增長(zhǎng)7%左右。
第二，通過分區(qū)的精細(xì)化運(yùn)營(yíng)，使得各個(gè)分區(qū)的變現(xiàn)效率進(jìn)一步提升。平臺(tái)通過直播內(nèi)容的多元化建設(shè)，提升了游戲分區(qū)的變現(xiàn)效率和收入貢獻(xiàn)。
第三，營(yíng)收產(chǎn)品的不斷豐富，包括開發(fā)了主播任務(wù)PK系統(tǒng)，提升了中腰部主播的變現(xiàn)效率；構(gòu)建了不同的營(yíng)收活動(dòng)體系，提高了平臺(tái)日常的營(yíng)收貢獻(xiàn)。
摩根士丹利分析師Chun Poon：
關(guān)于主播，可否分享一下頭部主播的集中性風(fēng)險(xiǎn)有多大？未來的游戲主播發(fā)展戰(zhàn)略是什么？要想提高腰部主播的變現(xiàn)效率，有哪些措施？
斗魚CEO陳少杰：
關(guān)于頭部主播的集中性，我們已經(jīng)與前100名的主播完成了3到5年的長(zhǎng)期合約換簽。頭部主播非常穩(wěn)定。
同時(shí)，更重要的是，我們的策略一直是在通過頭部主播創(chuàng)造優(yōu)質(zhì)內(nèi)容、提升觀看量的同時(shí)，通過中腰部和長(zhǎng)尾主播推動(dòng)直播內(nèi)容的多元化，提升變現(xiàn)效率；并通過敏銳的觀察，捕捉、提升高潛力的新主播，并投入平臺(tái)資源進(jìn)行培養(yǎng)，實(shí)現(xiàn)更多中腰部主播的變現(xiàn)和成長(zhǎng)。
通過我們的努力，目前中腰部主播的數(shù)量和價(jià)值在持續(xù)提升。
比如，2020年第一季度，收入超過1萬元的主播數(shù)量同比增加了40%。從這一數(shù)據(jù)可以看出來，我們有更多的主播獲得了更好的收入。
摩根大通分析師Qi Chen：
關(guān)于第一季度的PC端MAU，同比和環(huán)比都下降比較明顯。除了疫情，還有沒有其他因素？未來幾個(gè)季度的PC端和移動(dòng)端MAU增長(zhǎng)率如何？
斗魚CEO陳少杰：
關(guān)于PC端MAU的情況，目前的下降符合我們之前的整體預(yù)期。主要還是疫情的影響，網(wǎng)吧關(guān)閉，導(dǎo)致用戶無法在網(wǎng)吧里看直播，所以對(duì)這部分的用戶量產(chǎn)生了負(fù)面影響。
但我們也看到，這部分PC端用戶的觀看習(xí)慣在疫情期間遷移到了個(gè)人電腦或手機(jī)端，所以整體上PC端MAU的變化在預(yù)期之內(nèi)。
另一方面，一季度移動(dòng)端用戶仍然保持了比較快的增長(zhǎng)。平臺(tái)運(yùn)營(yíng)人員引導(dǎo)主播增加直播時(shí)長(zhǎng)，同時(shí)也關(guān)注新的游戲，特別是新的優(yōu)質(zhì)游戲的上線，以及持續(xù)加強(qiáng)與游戲開發(fā)商的深度戰(zhàn)略合作，都成為移動(dòng)端MAU持續(xù)增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)因素。
對(duì)于未來的MAU，從二季度以來，通過持續(xù)加強(qiáng)平臺(tái)運(yùn)營(yíng)，移動(dòng)端MAU仍保持了比較穩(wěn)定的增長(zhǎng)。未來，我們?nèi)詫⒂脩粼鲩L(zhǎng)戰(zhàn)略放在移動(dòng)端用戶增長(zhǎng)方面。我們認(rèn)為，移動(dòng)端市場(chǎng)空間仍然非常巨大，滲透率仍有充分提升的空間，特別是移動(dòng)端用戶質(zhì)量較高。
華興證券分析師Zhangxiang Liu：
關(guān)于毛利率，第一季度毛利率增長(zhǎng)不錯(cuò)。從成本結(jié)構(gòu)層面，比如收入分成、內(nèi)容成本和帶寬成本等，接下來的趨勢(shì)是怎么樣的？
斗魚財(cái)務(wù)副總裁曹昊：
關(guān)于收入分成這一塊，基本政策短期內(nèi)沒有改動(dòng)的計(jì)劃，基礎(chǔ)分成比例保持在50%。但平臺(tái)會(huì)在特定活動(dòng)期間，對(duì)于主播和公會(huì)采取一定的激勵(lì)措施。所以，整體分成比例會(huì)在季度之間出現(xiàn)小幅波動(dòng)。
另外，作為以游戲?yàn)楹诵牡闹辈テ脚_(tái)，我們將繼續(xù)加強(qiáng)在電競(jìng)游戲以及爆款新游的內(nèi)容投入，特別是在頂級(jí)電競(jìng)賽事和優(yōu)質(zhì)自制內(nèi)容方面。
同時(shí)，我們也將積極加強(qiáng)對(duì)于海外平臺(tái)主播的布局，以及新游戲分區(qū)所帶來的新游戲主播的簽約。
整體而言，內(nèi)容成本的絕對(duì)值會(huì)隨著平臺(tái)營(yíng)收的發(fā)展而增長(zhǎng)，但其占營(yíng)收的比重會(huì)逐步降低。
帶寬成本會(huì)隨著用戶量的增長(zhǎng)而增長(zhǎng)，收入占比也會(huì)逐步降低。
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