昨日，美團點評發(fā)布了第一季度財報，財報發(fā)布后，美團點評管理層舉行了分析師電話會議，解讀業(yè)績、回答提問。
美團點評Q1業(yè)績會要點
——截至5月上旬，外賣訂單量已恢復至疫情前的90%。若6月取消疫情管控措施，則第二季度外賣訂單量有望同比增長。
——盡管遭遇疫情挫折，但王興仍然重申，到2025年每天達到1億個訂單，每單賺到1塊錢的經(jīng)營利潤。
——第一季度來自品牌餐廳的高價值訂單占比顯著增加，但隨著疫情結束預計將回落。
——2020年第二季度，到店業(yè)務的復蘇可能會遇到瓶頸，預計收入增長仍將為負數(shù)。
——酒店預訂業(yè)務的體量和收入增長在第二季度將繼續(xù)為負數(shù)，甚至在2020年全年都將為負數(shù)。
——今年內將完成剩余300萬輛舊共享單車的置換，并計劃在第二季度投放數(shù)十萬輛電動自行車。
美團點評Q1業(yè)績會問答部分實錄
美銀美林分析師Eddie leung：
我的問題與外賣業(yè)務有關。盡管發(fā)生了疫情，該業(yè)務在第一季度的表現(xiàn)還是不錯的。因此，我們在第二季度看到了什么趨勢？特別是，返工人群的平均訂單價值是否出現(xiàn)了下降？我們預計何時業(yè)務恢復到更正常的增長路徑和利潤率？恢復因素有哪些？
美團點評CEO王興：
第一季度的外賣訂單量要好于我們最初的預期。首先，我們在1月的前20天保持了良好的增長勢頭，交易總金額（GTV）和收入同比增長超過30％。其次，得益于中國對疫情的有效遏制，3月外賣業(yè)務規(guī)模迅速恢復。2月20日的訂單量不到疫情前水平的30％，到3月底已達到75％左右。
在供給端，3月底活躍的外賣商家數(shù)量超過了疫情前水平的90％。截至4月下旬，我們已經(jīng)看到，包括新商家在內，活躍外賣商家的數(shù)量已完全恢復，尤其是品牌和高品質餐廳的數(shù)量繼續(xù)增加，使我們能夠進一步擴大高端選擇，為過去幾個月的恢復提供支撐。目前，仍有一定數(shù)量的商家尚未恢復營業(yè)，尤其是一些獨立的小型餐館。
在需求端，第二季度的外賣日訂單量繼續(xù)逐漸恢復。我們已經(jīng)看到，對火鍋、烘焙和其他消費者通常無法在家制作的類別的需求快速恢復。午餐和下午茶的消費恢復速度超過了晚餐和夜宵，而工作場所訂單的恢復速度繼續(xù)高于居家訂單。一般而言，低線城市的消費復蘇領先于高線城市。
5月11日那周，每日訂單量恢復到了疫情前的90％左右。然而，送餐訂單量的進一步健康恢復，將取決于對華北許多社區(qū)管控的放松。
我們進一步恢復了中低價位的供給，以及晚餐和消費者不太注意衛(wèi)生的夜宵的送餐需求。如果可以在6月取消市場管控措施，我們預計第二季度外賣業(yè)務的訂單量將同比增長。
關于盈利能力的問題，疫情期間較高的平均訂單價值（AOV）等積極因素可能會正?；?，貨幣化率將繼續(xù)受到商家支持計劃的影響。用戶補貼已經(jīng)再次提高，以進一步推動消費信心。
因此，盡管外賣業(yè)務的短期獲利能力會隨著業(yè)務規(guī)模和訂單密度的恢復而略有恢復，但我們仍然保持謹慎。進一步推動訂單量的恢復，并為商家提供必要支持將是我們在2020年外賣業(yè)務的重中之重，而非短期盈利。
高盛分析師Ronald Keung：
同樣是與外賣有關的問題。從更長遠的角度來看，隨著疫情導致各個行業(yè)的銷售及結構性變化，你對于外賣市場的長期市場規(guī)模、持續(xù)增長率以及更長期的單均利潤有何看法？我的想法是每個訂單賺1塊錢。有時間表嗎？1年半前，你提到每天1億單，有新進展嗎？
美團點評CEO王興：
中短期而言，疫情在接下來的幾個季度仍存在很多不確定性，例如它在其他國家的發(fā)展以及對全球經(jīng)濟的潛在負面影響。
我們都知道，中國的外賣服務與消費能力和信心密切相關。因此，他們將無法完全免受全球性潛在衰退的影響。
長遠來看，總體而言，我們認為疫情將為外賣行業(yè)帶來積極的結構變化。
在供應端，越來越多的品牌和連鎖餐廳加快向在線渠道遷移。中小型餐廳也在努力改善其在線運營，提高其服務質量。他們正在積極與我們緊密合作，因為疫情期間外賣將成為他們的主要收入來源。這加快了供給端的質量改進。
在需求端，更多的消費者意識到疫情期間，外賣服務可以提供便利。因此，他們傾向于在更多樣化的消費場景中點外賣，不僅是快餐，有時甚至是正式的晚餐；并且愿意為更高質量的商品付款，下達高額訂單。
此外，疫情期間，越來越多的消費者開始在我們的平臺上訂購非食品類別的商品。
他們使用我們的平臺購買幾乎所有東西，包括藥品、鮮花等。在加速優(yōu)化價格和需求的過程中，我們已經(jīng)相信，外賣服務將成為中國人的基礎設施服務。從長遠來看，我們還有足夠的增長空間。
因此，盡管疫情出現(xiàn)了短期挫折，但我們仍將繼續(xù)前進，到2025年每天達到1億個訂單，每單賺到1塊錢的經(jīng)營利潤。
我們將利用體量最大的按需交付能力，在此基礎上開拓商戶和用戶群，獲得更多商機。我們將繼續(xù)利用技術不斷為消費者和商家創(chuàng)造價值，從而進一步鞏固行業(yè)領先地位。是的，我們仍然很自信。
Bernstein分析師Hao Dai：
我的問題是關于外賣服務的平均訂單價值和平均配送成本。在疫情期間，這兩個指標都顯示出一些非常積極的趨勢。第一季度的平均訂單價值同比增長14.4％。未來平均訂單價值趨勢將如何？
在配送成本方面，美團點評推出了非接觸式配送措施，從而提高了配送效率。我們將來如何優(yōu)化每個訂單的成本？
美團點評CEO王興：
關于平均訂單價值的增長，這主要是由于疫情期間的結構變化。
許多頂級品牌和連鎖餐廳開始與我們合作，而大批小型餐廳則在疫情期間延長了停業(yè)時間。尤其是，那些專注于價格敏感的學生的餐廳關閉了。
此外，消費者也更喜歡從品牌餐廳訂餐，因為在疫情期間，這些餐廳被認為具有更好的食品安全和衛(wèi)生標準。因此，第一季度來自品牌餐廳的高價值訂單的貢獻顯著增加。
隨著未來幾個月的進一步復蘇，我們相信更多的小型餐館將恢復營業(yè)。這些餐廳的訂單價格通常要低得多。結果是，平均訂單價值預計在短期內回落并正常化。
從長遠來看，我們相信外賣商家將持續(xù)改進品質，并且大多數(shù)消費者將愿意為優(yōu)質食品支付溢價。疫情帶動的積極結構變化將繼續(xù)，并將為未來的平均訂單價值提供更多上漲空間。
在第一季度，我們的交付成本比上一季度增長了10％以上，這是由于對在假期和疫情期間工作的騎手給予了獎勵。各種管控措施和訂單密度的降低，也導致了額外成本。但是，第一季度這部分成本僅同比增長約1％。
總體而言，盡管受到疫情的影響，我們認為第一季度的交付成本得到了很好的控制。
首先，2、3月的大多數(shù)訂單都在非接觸式模式下完成，這帶來了可觀的效率提升，從而減輕了疫情期間訂單密度下降帶來的負面影響。
第二，第一季度騎手的細分和靈活調度得到了進一步改善。
第三，自2月下旬以來，我們不需要向騎手支付額外的獎勵，因為騎手的供給恢復快于配送供求。
短期的實際趨勢是，每筆訂單的交付成本已顯示出季節(jié)性。盡管受到疫情的影響，我們預計今年也會出現(xiàn)類似趨勢。
此外，非接觸式訂單的占比將從疫情期間的80％以上，下降到低得多的百分比。消費者仍然會喜歡在家門口接收外賣。
從長期來看，疫情帶來了探索多種交付模式的機會。我們還將繼續(xù)投資用于自動交付的尖端技術。隨著業(yè)務規(guī)模和訂單密度的進一步提高，我們相信交付效率仍有提高的空間，訂單平均交付成本可能會相應降低。
摩根大通分析師Alex C. Yao：
關于貨幣化趨勢，我有幾個問題。對于第一季度，如果不考慮自己實施的逆貨幣化舉措，例如返傭等，我認為有些有趣的動態(tài)可能會產(chǎn)生長期影響。
第一，你們提到越來越多的頂級品牌和連鎖餐廳加入平臺。他們的貨幣化率是高于還是低于當前平臺的平均值？您對長期趨勢有何想法？
其次，最近你們與廣東餐飲協(xié)會進行了談判。從中長期來看，這會對貨幣化率產(chǎn)生進一步的負面影響嗎？在其他地區(qū)是否有類似事件發(fā)生？總的來說，能否談談對中長期貨幣化率趨勢的看法？
美團點評CEO王興：
正如你在疫情期間注意到的那樣，我們啟動了一系列商家?guī)头鲇媱?，例如返傭、免費流量等。這降低了我們在第一季度的貨幣化率，并將繼續(xù)對第二季度的貨幣化率施加壓力。
此外，一般來說，我們?yōu)槟承﹥?yōu)質餐廳提供傭金折扣。我們認為，他們可以為消費者提供更加多樣化的優(yōu)質供應。新加入的品牌餐廳將在短期內適度降低外賣業(yè)務的平均貨幣化率。從長遠來看，較高質量的餐廳將使我們有更多潛力從高額訂單中獲利，這將抵消對貨幣化率的適度影響。
此外，在疫情期間，餐廳通常會減少營銷預算，第一季度廣告收入占交易總金額的百分比環(huán)比下降。短期內，這進一步降低了貨幣化率。未來，隨著商家的復蘇，我們預計廣告收入將逐漸恢復到正常水平。
實際上，商家發(fā)現(xiàn)我們的廣告在復蘇期間非常有效地提高了訂單量。在2020年余下時間，由于商家的廣告需求反彈，我們的外賣業(yè)務貨幣化率可能會略有回升，但與2019年相比預計仍將處于較低水平。
為商家提供更多支持，并推動訂單量恢復，無疑將是我們今年的首要任務。但我們對外賣業(yè)務的長期貨幣化潛力仍然充滿信心。
關于第二個問題，我們與廣東餐飲協(xié)會的交流非常順利。將來，我們將與優(yōu)質餐廳進行更多的交流和合作，并聽取有關結構和關聯(lián)的建設性意見。我們將更好地了解他們的痛點，并不斷優(yōu)化產(chǎn)品和服務，為商家創(chuàng)造更多價值。
我們相信，為商家創(chuàng)造的價值越大，我們分享成功的機會就越多。我們正竭盡全力。
Jefferies分析師Thomas Chong：
我有一個與到店業(yè)務有關的問題。整體而言，第一季度到店業(yè)務的恢復比外賣更慢。我們是否看到第二季度某些垂直行業(yè)的到店業(yè)務復蘇加速了？能否提供一些有關2020年全年到店業(yè)務恢復預期的信息？
美團點評CFO陳少暉：
是的，到店業(yè)務的恢復比外賣慢得多，并且不同服務類別的恢復速度不同。
對于到店用餐，平臺交易量從3月底疫情前水平45％，恢復到5月11日當周的約80％。但是，鑒于到店正餐的恢復遠遠落后于到店快餐，到店用餐的平均訂單價值同比顯著下降。
對于其他到店服務，平臺交易量已從3月底的約30％，恢復到5月11日當周的60％左右。例如，醫(yī)療、美容、寵物等都可以更快地恢復。但是，由于消費者對衛(wèi)生的關注以及地方政府的管控，親子活動的恢復速度要慢得多。
我們繼續(xù)注意到商家的經(jīng)營壓力。一般而言，到店服務的商家僅保留約3個月的凈營運資金。如果恢復持續(xù)緩慢，他們很可能在第二季度末或第三季度初倒閉。
對于2020年第二季度，我們預計到店業(yè)務的復蘇可能會遇到瓶頸。
完全重建消費信心所需的時間相對較長，供應鏈也受到影響。第一季度，到店業(yè)務的交易傭金收入和CPC廣告收入分別同比下降了50％和40％以上，需要隨著交易量的恢復逐漸恢復。
同時，訂閱服務的合同續(xù)簽可能會由于未來幾個月內許多商家關閉而受到阻礙。我們預計，第二季度到店業(yè)務的收入增長仍將為負數(shù)。
作為領先的本地服務平臺，我們將繼續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品和運營，以幫助商家。我們將進一步劃分商戶群體，并采用量身定制的方法更好地為他們服務。我們還將加強與地方政府在消費券方面的合作，這對于在幾個季度中恢復消費者的信心是有效的?？傮w而言，挑戰(zhàn)和不確定性仍然存在，但我們將與到店商戶緊密合作，推動復蘇。
摩根士丹利分析師Gary Yu：
我的問題與酒店預訂業(yè)務有關。你之前已經(jīng)提到了復蘇期間的一些結構優(yōu)勢。我們還觀察到在5月的長假期間，出現(xiàn)了一些有利的數(shù)據(jù)。那么，能否就不同類型的城市和酒店的恢復速度分享更多細節(jié)，以及對今年全年預測的看法？
此外，由于市場機會似乎非常有限，在接下來的幾個季度中，你是否看到國內競爭加劇的風險？
美團點評CEO王興：
截至3月下旬，平臺上的酒店消費間夜量已達到疫情前水平的50％以上。5月11日那周，逐漸恢復了疫情前水平的70％以上。
我們在復蘇中觀察到了一些趨勢。
首先，本地住宿的恢復要快得多。高端和低端城市中，我們的年輕一代用戶群體更大，他們對本地住宿的需求也更多。截至3月底，本地住宿的間夜量已實現(xiàn)同比增長，而跨城市間夜量仍減少了40％以上。
其次，由于疫情遏制措施出臺較早，二線城市的酒店總體上恢復較好。
第三，總體而言，三星級到四星級酒店恢復得更好，具有更大的靈活性，可以提供有吸引力和優(yōu)質的服務，以滿足我們消費者的廣泛需求。
第四，公司削減了差旅預算，并采用了視頻會議工具，這導致商務旅客的恢復較慢。
所有這些因素在最近的復蘇中為我們提供了結構優(yōu)勢。
五一假期中，平臺上的間夜量反彈速度比我們最初預期的要快。一些高線城市在假期前就取消了限制措施。
總體而言，我們對全年酒店業(yè)務的復蘇持保守態(tài)度。城市旅行將需要更長的時間才能完全恢復，因為消費者對衛(wèi)生的擔憂將持續(xù)。我們預計，酒店預訂業(yè)務的體量和收入增長在第二季度將繼續(xù)為負數(shù)，甚至在2020年全年都將為負數(shù)。
就競爭態(tài)勢而言，鑒于我們在復蘇過程中擁有的結構優(yōu)勢，我們相信可以進一步鞏固在酒店間夜量方面的領先地位。平臺可為低級城市的酒店提供更有效的渠道，在恢復期間進行在線營銷。我們還將在高星級酒店方面繼續(xù)取得進步。這些高星級酒店在恢復過程中需要在更多渠道進行促銷，我們可以提供多樣化的產(chǎn)品和寶貴的流量來幫助他們。
瑞銀分析師Yuan Liu：
我的問題是關于新業(yè)務。我們剛才聽到了一些有關新的配送業(yè)務的評論。我也想了解過去其他一些投資的最新信息，特別是電單車。
我發(fā)現(xiàn)，最近有多達100萬輛自行車的訂單，這是不是額外的資本支出？更廣泛地說，共享單車業(yè)務的基本理念和戰(zhàn)略是什么？其他配送業(yè)務呢？總體而言，我們如何看待新業(yè)務板塊的經(jīng)營虧損？
美團點評CEO王興：
大約2年前，我們收購了摩拜單車，然后投入大量資源和精力進行整合。我們進一步投資了該業(yè)務，即共享單車業(yè)務。
我們從長期的角度做出這些決定。從長遠來看，共享單車將是運輸業(yè)非常重要的組成部分。它將更好地滿足消費者對高頻短途出行的需求，增加他們對平臺的粘性，并擴大與其他本地服務的交叉銷售機會。此外，全國數(shù)百萬輛黃色自行車能夠增加我們的品牌知名度，這將進一步有益于平臺的整體品牌和流量獲得。
對于現(xiàn)有的自行車，我們計劃在今年內完成剩余300萬輛舊自行車的更換，預計一半以上的替換將在第二季度完成。
對于新的電單車業(yè)務，根據(jù)評估，我們認為它在市場規(guī)模、使用率、消費者體驗和單位經(jīng)濟性方面都具有良好的潛力。而且，我們認為其他已經(jīng)推出電單車的玩家可能會持相同觀點。這可能是未來幾年的獲利業(yè)務，同時又帶來了新的高頻交易。
媒體中的信息可能不準確。我們計劃在第二季度投放數(shù)十萬輛電動自行車，用于初期探索，并且將繼續(xù)監(jiān)控業(yè)績表現(xiàn)。
更換自行車需要額外的資本支出。我們的現(xiàn)金狀況很重要，將得到充分評估和控制。而且，我們將根據(jù)仔細的ROI評估，繼續(xù)規(guī)劃對共享單車業(yè)務的后續(xù)投資。
瑞信分析師K.C. Fong：
除共享單車之外的其他新計劃，能否分享任何更新的投資計劃？鑒于第一季度大量運營現(xiàn)金流出，以及業(yè)務恢復方面的持續(xù)挑戰(zhàn)，您今年是否會調整投資預算？
美團點評CEO王興：
與共享單車業(yè)務類似，我們始終從長期角度評估投資是否有新的機會。因此，我們不會僅僅因為面臨短期的業(yè)務中斷和挑戰(zhàn)，而減少針對長期增長的投資。
相反，作為中國新的電子商務服務平臺，我們今年有更多的機會來增加投資，以加速需求端和供給端的數(shù)字化。
我們仍然有足夠的現(xiàn)金來支持業(yè)務發(fā)展。我們將繼續(xù)進行資本投資回報率評估，并積極分配資源，投入到富有吸引力的新計劃中。因此，除了共享單車外，我們今年還將增加對具有重要戰(zhàn)略價值的其他新計劃的投資。
隨著美團點評的需求和潛力在疫情中得到進一步證明，我們將進一步投資以更好地利用市場模型和交付網(wǎng)絡，使商家多樣化，并向消費者提供所需商品。
同時，對于美團自營的日用雜貨業(yè)務而言，我們將進行投資以擴大地理覆蓋范圍，從而覆蓋更多的城市，改善供應鏈能力，并在不同的業(yè)務模型上進行更多關聯(lián)。
另外，對于B2B餐飲供應鏈業(yè)務，我們將投資以繼續(xù)改善供應鏈和綜合服務能力，以更好地為高品質商家提供服務，并增加其粘性和ARPU。
對于IMS（工業(yè)管理系統(tǒng)），我們將進一步投資研發(fā)，以改進產(chǎn)品、優(yōu)化業(yè)務覆蓋面，從而為更多高品質餐廳提供更好服務。
綜上所述，我同意存在挑戰(zhàn)，但不認為新冠疫情會成為世界末日。因此我們將繼續(xù)投資、繼續(xù)建設。
原創(chuàng)文章，作者：若安丶，如若轉載，請注明出處：http://rponds.cn/article/496212.html
