軟銀集團(tuán)股價(jià)周四創(chuàng)下歷史新高，此舉正值該公司龐大的科技投資部門顯示出復(fù)蘇跡象，其直言不諱的創(chuàng)始人孫正義也重新回歸公眾視線，以便讓軟銀搭上AI這趟快車。
此外，該公司還受益于旗下芯片設(shè)計(jì)公司ARM在公開(kāi)市場(chǎng)上的成功。
周四，軟銀的股價(jià)收于11190日元的歷史新高，超過(guò)了2000年2月15日觸及的11000日元的盤中高點(diǎn)，將本世紀(jì)初的互聯(lián)網(wǎng)崩盤、以及2021年和2022年的低迷遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在身后。
軟銀的巔峰之旅
孫正義于1981年創(chuàng)立了軟銀，當(dāng)時(shí)的公司業(yè)務(wù)是銷售軟件。1994年，軟銀在日本上市，并在互聯(lián)網(wǎng)繁榮時(shí)期向雅虎投資了200萬(wàn)美元。
這開(kāi)啟了軟銀的技術(shù)投資。
互聯(lián)網(wǎng)和雅虎的崛起，推動(dòng)軟銀股價(jià)于2000年2月18日達(dá)到10111.1日元的峰值（收盤價(jià)）。而在此前的三天（2月15日），軟銀股價(jià)曾一度觸及11000日元的盤中高點(diǎn)。
但隨著互聯(lián)網(wǎng)股暴跌，軟銀股價(jià)也隨之下挫，一度較互聯(lián)網(wǎng)繁榮時(shí)期的峰值下跌逾90%。
直到近21年后的2021年2月16日，軟銀的收盤價(jià)才突破了此前的歷史高點(diǎn)。
愿景基金
自從孫正義在2017年推出大型技術(shù)投資部門“愿景基金”以來(lái)，軟銀的股價(jià)一直在動(dòng)蕩。
軟銀對(duì)世界各地的科技公司進(jìn)行了數(shù)十次押注，但其中一些最終以失敗告終。例如，辦公共享初創(chuàng)公司W(wǎng)eWork(0.06, 0.00, 0.00%)可能是最引人注目的名字之一。
2021年3月，軟銀股價(jià)徘徊在當(dāng)時(shí)的歷史高點(diǎn)附近，但隨后開(kāi)始與其他全球科技股一同大幅下跌。2022年，愿景基金公布了當(dāng)時(shí)創(chuàng)紀(jì)錄的財(cái)務(wù)損失。孫正義表示，軟銀將進(jìn)入“防御”模式，并在投資上更加保守。但在愿景基金公布2023年創(chuàng)紀(jì)錄的320億美元虧損后不久，孫正義改變了策略，稱軟銀將轉(zhuǎn)向“進(jìn)攻”，因?yàn)樗麑?duì)AI領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)感到興奮。
軟銀的股價(jià)從2023年5月左右開(kāi)始復(fù)蘇。與此同時(shí)，愿景基金近期也在科技股更廣泛的復(fù)蘇中公布了更好的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)。
里昂證券（CLSA）亞洲消費(fèi)者研究主管Oliver Matthew表示：“由于股價(jià)下跌和私人融資環(huán)境更加艱難，軟銀愿景基金不得不減記各種投資。但如今看來(lái)，減記周期似乎已基本結(jié)束，未來(lái)IPO市場(chǎng)很有可能更具建設(shè)性，尤其是AI相關(guān)的投資。”
Arm推動(dòng)
今年迄今為止，軟銀股價(jià)上漲約78%。幾位分析師將其歸因于2016年收購(gòu)的Arm的IPO成功。
即使上市后，軟銀仍持有Arm約90%的股份。截至7月3日收盤，Arm股價(jià)今年上漲了近124%。
麥格理（Macquarie）分析師Paul Golding表示：“軟銀集團(tuán)的投資策略和重點(diǎn)，長(zhǎng)期以來(lái)一直就包括開(kāi)發(fā)AI生態(tài)系統(tǒng)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)早于始于18個(gè)月前這一輪AI熱潮?！?/p>
“在我們看來(lái)，可能就是因?yàn)檫@一洞察力，才在某種程度上推動(dòng)軟銀在2016年收購(gòu)Arm，使得軟銀在本輪AI熱潮之前，就直接獲得半導(dǎo)體市場(chǎng)動(dòng)態(tài)和圍繞半導(dǎo)體設(shè)計(jì)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)所有權(quán)?！?/p>
Golding還稱，軟銀股票一直受益于Arm知識(shí)產(chǎn)權(quán)的這種廣為人知的用途，例如在汽車行業(yè)或云數(shù)據(jù)中心。
多年來(lái)，投資者一直關(guān)注軟銀的估值是否公平反映了其投資或持有的資產(chǎn)。
例如，軟銀的估值約為1015億美元。而Arm的市值約為1760億美元，軟銀持有其90%的股份，相當(dāng)于1580億美元，僅這一項(xiàng)就遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于軟銀的整體估值。另外，軟銀還有其他持股和業(yè)務(wù)，比如電信部門。
分析師認(rèn)為，這就是為什么說(shuō)“軟銀股價(jià)未能反映其公允價(jià)值”的原因。
晨星高級(jí)股票分析師Dan Baker表示，軟銀的股價(jià)上漲在很大程度上要?dú)w功于Arm。
Baker說(shuō)：“軟銀今年的股價(jià)上漲，主要是因?yàn)锳rm股價(jià)上揚(yáng)，以及日元走弱。我不確定投資者是否會(huì)相信軟銀的故事，但肯定會(huì)相信Arm的故事?！?/p>
Baker還談到了“SOTP法估值”，這是一種常用的企業(yè)估值方法，即將公司拆分成不同部分進(jìn)行獨(dú)立估值，然后再匯總得出整體估值。Baker稱，今年的SOTP估值仍低于50%，這意味著軟銀的股票并未真正反映其各種業(yè)務(wù)和投資的價(jià)值。
此外，軟銀也可能受益于日本股市最近更廣泛的上漲。截至周四，日經(jīng)225指數(shù)今年上漲了22%。
人工超級(jí)智能
但孫正義對(duì)AI的關(guān)注能否進(jìn)一步提升軟銀的價(jià)值、并縮小其一攬子資產(chǎn)的折扣？
去年，孫正義一直遠(yuǎn)離公眾視線。但最近，他談到了對(duì)AI未來(lái)的興奮，以及軟銀如何通過(guò)對(duì)Arm等公司的投資成為這項(xiàng)技術(shù)的中心。
上個(gè)月，孫正義闡述了他對(duì)一個(gè)以人工超級(jí)智能（ASI）為特色的世界的愿景。他說(shuō)，比人類聰明10000倍的AI將在10年內(nèi)出現(xiàn)。
孫正義做出的這一預(yù)測(cè)，正值投資者正狂熱地研究如何充分利用當(dāng)前的這一輪AI熱潮，而英偉達(dá)的股價(jià)飆升也突顯了人們對(duì)該技術(shù)的興奮。
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