納指崩盤！科技股下跌、防御性板塊逆勢上漲，是否重演2000年劇本？

最近，美股市場遭遇猛烈拋售，納斯達(dá)克指數(shù)（納指）大跌超過3%，為近400個交易日來的首次重大跌幅。這一波動引發(fā)了投資者對于市場前景的擔(dān)憂，使得科技股遭遇了重創(chuàng)，而防御性板塊則逆勢上漲，引發(fā)了對比2000年科技泡沫破裂時期的回顧。

科技股大跌，防御性板塊強勢回升

隔夜的市場行情顯示，標(biāo)普500指數(shù)大跌2.3%，創(chuàng)下2022年12月以來最差表現(xiàn)；道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌1.2%，跌幅達(dá)504點；以科技股為主的納指更是大跌3.6%，市值蒸發(fā)高達(dá)1萬億美元，創(chuàng)下自2022年10月以來最大單日跌幅。

特斯拉股價暴跌12%，谷歌也下跌超過5%。被稱為美股「七姐妹」的科技巨頭均遭重創(chuàng)，市值總計蒸發(fā)7680億美元，創(chuàng)下自2012年Meta上市以來的最大單日市值損失紀(jì)錄。

與此同時，公用事業(yè)、必需消費品、醫(yī)療保健和能源等防御性板塊表現(xiàn)強勁，逆勢上漲。國防承包商洛克希德·馬丁股價上漲2.8%，創(chuàng)下歷史新高；AT&T股價大漲5%，創(chuàng)下今年以來最大漲幅。

近期表現(xiàn)亮眼的小盤股也遭遇下滑，小盤股指隔夜下跌2.1%。盡管如此，小盤股在過去11個交易日內(nèi)表現(xiàn)超過標(biāo)普500指數(shù)，創(chuàng)下24年來最大優(yōu)勢。分析師指出，小盤股可能會受益于未來的降息。

市場波動加劇，恐慌情緒上升

市場情緒轉(zhuǎn)變也導(dǎo)致了波動加劇。衡量市場恐慌情緒的CBOE市場波動率指數(shù)（VIX）周三上漲22.55%至18.04，創(chuàng)下自2022年以來的最大漲幅。Interactive Brokers高級經(jīng)濟學(xué)家José Torres指出，多重因素正在匯聚，可能導(dǎo)致股市繼續(xù)出現(xiàn)劇烈調(diào)整，風(fēng)險規(guī)避情緒正主導(dǎo)華爾街。

2000年科技泡沫的重演？

2000年的科技泡沫破裂時，美股市場也曾經(jīng)歷過類似的波動。德意志銀行的Jim Reid指出，當(dāng)時科技股經(jīng)歷了巨大的輪換，而整體市場的最大跌幅尚未出現(xiàn)。Reid通過圖表展示了2000年3月科技泡沫破裂前的情景，防御性行業(yè)如消費必需品、醫(yī)療保健和公用事業(yè)股大幅下跌，而科技股吸引了大量資金。泡沫破裂后，防御性行業(yè)的股價在年底上漲了35-45%。

雖然標(biāo)普500指數(shù)在泡沫破裂后三周內(nèi)下跌了10%，但到9月它又回到了科技泡沫的高點。直到2001年和2002年，市場才經(jīng)歷了更大的下跌，這與當(dāng)時的經(jīng)濟衰退和企業(yè)欺詐丑聞（如安然和世通）密切相關(guān)。

Reid認(rèn)為，這種歷史現(xiàn)象可能會重演。Mapsignals首席投資策略師Alec Young表示，現(xiàn)在的投資支出過多，投資者對回報的實現(xiàn)時間產(chǎn)生疑慮，科技股的劇烈波動顯示出投資者對AI泡沫破裂的擔(dān)憂。雖然周三的下跌可能不是趨勢的開始，但如此大的跌幅無疑是市場的一個警示信號。