最近美國(guó)國(guó)債收益率曲線的發(fā)展表明，經(jīng)濟(jì)衰退可能很快到來(lái)，進(jìn)一步加強(qiáng)了投資于具有避險(xiǎn)吸引力的資產(chǎn)的理由。
長(zhǎng)期以來(lái)，加密貨幣支持者一直將比特幣（BTC）視為避險(xiǎn)資產(chǎn)或?qū)?jīng)濟(jì)和政治動(dòng)蕩以及法定貨幣困境的對(duì)沖。
隨著美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)通過(guò)一種稱(chēng)為“牛市加劇者”的過(guò)程正?；?，這種對(duì)沖屬性可能很快面臨考驗(yàn)，而這個(gè)過(guò)程在歷史上常常是經(jīng)濟(jì)衰退的前兆，即經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出和失業(yè)長(zhǎng)期疲軟的時(shí)期。
美國(guó)國(guó)債收益率曲線繪制了不同政府債券到期的收益率。該曲線通常呈上升趨勢(shì)，較長(zhǎng)期的債券提供的收益率高于較短期的債券。在2022年中期，曲線出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，兩年期收益率上升高于十年期。到2023年7月，10年期和兩年期收益率之間的差距低至-100個(gè)基點(diǎn)，然后開(kāi)始恢復(fù)，通常被稱(chēng)為去反轉(zhuǎn)或正?；?。
這一正?；驹录铀龠M(jìn)行，由于牛市加劇或兩年期收益率下降超過(guò)十年期收益率。本月，由于對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期，兩年期收益率下降了10個(gè)基點(diǎn)至4.14%，而十年期收益率上升了8個(gè)基點(diǎn)至3.94%。
根據(jù)匿名觀察者“The Spread Thread”的說(shuō)法，歷史上，牛市加劇通常會(huì)在經(jīng)濟(jì)衰退后出現(xiàn)。投資管理公司Lord Abbett在去年10月的一篇博客中也提到了這一點(diǎn)。
換句話說(shuō)，正在進(jìn)行的牛市加劇可能是即將到來(lái)的經(jīng)濟(jì)衰退的跡象。
在經(jīng)濟(jì)衰退期間，消費(fèi)者和企業(yè)信心的下降可能導(dǎo)致對(duì)比特幣和技術(shù)股等資產(chǎn)的需求減少，盡管美聯(lián)儲(chǔ)為對(duì)抗經(jīng)濟(jì)衰退采取的潛在貨幣寬松政策和由此導(dǎo)致的美元指數(shù)下滑最終可能對(duì)比特幣產(chǎn)生利好影響，就像在2020年的冠狀病毒引發(fā)的經(jīng)濟(jì)衰退期間一樣。
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