隨著通脹壓力的緩解和勞動(dòng)力市場(chǎng)顯示降溫跡象，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)（美聯(lián)儲(chǔ)）正在考慮在9月進(jìn)行降息。根據(jù)有“新聯(lián)儲(chǔ)通訊社”之稱的知名財(cái)經(jīng)記者Nick Timiraos的觀點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)的風(fēng)險(xiǎn)考量已從擔(dān)憂通脹上升轉(zhuǎn)變?yōu)閾?dān)心失業(yè)率上升，因此在本周的會(huì)議上可能會(huì)發(fā)出降息信號(hào)，為9月降息做好準(zhǔn)備。
通脹壓力的緩解
高利率已經(jīng)持續(xù)了一年多，如今通脹壓力逐漸緩解。最新數(shù)據(jù)顯示，剔除食品和能源的核心CPI從一年前的4.3%顯著下降至今年6月份的2.6%，相比兩年前5.6%的峰值更是大幅回落。紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)威廉姆斯指出，通脹下降趨勢(shì)廣泛且持續(xù)，且不同通脹指標(biāo)都朝著正確的方向發(fā)展。
勞動(dòng)力市場(chǎng)的降溫
勞動(dòng)力市場(chǎng)的降溫也為美聯(lián)儲(chǔ)提供了更多政策靈活性。失業(yè)率從去年底的3.7%小幅上升至今年6月份的4.1%，這主要是由于招聘活動(dòng)放緩以及求職者找工作的時(shí)間延長(zhǎng)。這一趨勢(shì)限制了工人談判大幅加薪的能力，從而減輕了通脹壓力。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾最近表示，勞動(dòng)力市場(chǎng)不再是廣泛通脹壓力的來源，這表明美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)通脹反彈的一大擔(dān)憂已經(jīng)消退。
風(fēng)險(xiǎn)考量的轉(zhuǎn)變
Timiraos認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)官員們的風(fēng)險(xiǎn)管理考量正在發(fā)生變化，從擔(dān)憂通脹上升轉(zhuǎn)變?yōu)閾?dān)心失業(yè)率上升。芝加哥聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)古斯比強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前的利率水平是在通脹率超過4%時(shí)設(shè)定的，而現(xiàn)在通脹率已降至約2.5%。這意味著貨幣政策的實(shí)際緊縮程度已經(jīng)顯著增加。沒有必要在經(jīng)濟(jì)沒有過熱跡象的情況下，維持如此高的限制性利率水平。
舊金山聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)戴利警告說，如果在勞動(dòng)力市場(chǎng)開始衰退時(shí)沒有及時(shí)降息，那么要讓經(jīng)濟(jì)重回正軌將非常困難，這與兩年前遲遲開始加息完全不同。
結(jié)論
市場(chǎng)普遍預(yù)期，盡管7月降息的可能性很小，但美聯(lián)儲(chǔ)官員們可能會(huì)在會(huì)議結(jié)束后發(fā)出降息信號(hào)，為9月的政策轉(zhuǎn)向做好準(zhǔn)備。這次會(huì)議將是近期最具影響力的一次，隨著經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化，美聯(lián)儲(chǔ)似乎已經(jīng)轉(zhuǎn)向支持更早采取行動(dòng)。
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