最近，在港股市場(chǎng)上陰跌了大半年的國美零售（0493.HK）有了大動(dòng)作，繼10月11日股價(jià)大幅上漲8.86%、一舉突破了60日均線的壓力位之后，次日也即10月12日繼續(xù)上漲了1.16%，而同日恒指卻大幅收跌1.43%。
股價(jià)異動(dòng)背后，則是國美零售的一個(gè)大動(dòng)作。10月11日，國美零售發(fā)布一則公告稱，將為大股東旗下的五項(xiàng)資產(chǎn)提供為期三年的管理服務(wù)，這五項(xiàng)資產(chǎn)包括國美家、打扮家、共享共建、安迅物流及國美窖藏（以下統(tǒng)稱目標(biāo)公司）；公告稱，這五項(xiàng)資產(chǎn)所屬行業(yè)與國美“家·生活”戰(zhàn)略吻合，預(yù)期可以產(chǎn)生較好的協(xié)同效應(yīng)。
值得關(guān)注的是，受消息影響，高寶集團(tuán)證券發(fā)布正向研報(bào)，給出國美零售1.72港元目標(biāo)價(jià)的買入評(píng)級(jí)。
在10月11日的媒體交流會(huì)上，國美零售CFO方巍還提到，（本次托管計(jì)劃）未來三年可累計(jì)帶來萬億以上流量和百億以上的平臺(tái)收入，隨之而來的是數(shù)千億以上交易規(guī)模的提升以及千億的估值增量。
要知道，當(dāng)前國美零售（0493.HK）的總市值還不到300億港幣，折算過來僅在250億人民幣左右，“千億的估值增量”給現(xiàn)在估值水平的國美零售，帶來多大的想象空間？
我們還關(guān)注到國美高層提到的發(fā)展戰(zhàn)略：“建立起國美全場(chǎng)景、多業(yè)態(tài)、線上線下一體化融合的全模式、全鏈路、全零售的新型商業(yè)模型”，不難看出國美在圍繞各方面的配置打造“全零售”，其中的核心就在于一個(gè)“全”字。
許慎在《說文解字》中釋到，“全”字的一種寫法為“仝”， 釋為：“完也，從人，從工?！?也即，“全”字有完整之意，又于人緊密相關(guān)。國美的“全零售”戰(zhàn)略，也恰恰圍繞消費(fèi)者這個(gè)“人群”，構(gòu)建一個(gè)完整的服務(wù)閉環(huán)體系?！帮L(fēng)起于青萍之末”，具體來看，我們發(fā)現(xiàn)國美的“全零售”戰(zhàn)略，具體體現(xiàn)在三個(gè)維度中。
1、“全零售”的全品類
很久以來，“國美”和“電器”是連在一起，它們是一體的；但是展望未來，國美將為消費(fèi)者帶來的可選品類，恐怕就遠(yuǎn)遠(yuǎn)不是電器做能夠含納的了。
比如國美早在2017年就開始布局的“家·生活”戰(zhàn)略，通過融合國美全國近4000家線下門店網(wǎng)絡(luò)和“真快樂”線上平臺(tái)，已經(jīng)為消費(fèi)者帶來更多、更豐富的可選消費(fèi)品。就說筆者身邊的例子，筆者家樓下就有一家國美的門店，從去年開始辟出一塊不小的空間銷售日用消費(fèi)品，主食、蔬菜、肉蛋奶一應(yīng)俱全。
再比如本次國美零售托管的五大資產(chǎn)包中，打扮家的核心品類在家裝，國美窖藏則深度垂直于酒品銷售，再輔之以國美旗下安迅物流擁有的閃店送、送裝一體的配送能力，讓消費(fèi)者從原先的“買電器到國美”變成“買東西到國美”。也即，從現(xiàn)在開始，國美能夠?yàn)橄M(fèi)者提供的，早已不是簡(jiǎn)單的電器，而全方位的生活所需。
2、“全零售”的全場(chǎng)景
我常想，在當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)電商巨頭割據(jù)的市場(chǎng)環(huán)境中，國美的優(yōu)勢(shì)在哪里？機(jī)會(huì)又在哪里？而國美“全零售”戰(zhàn)略布局中的全場(chǎng)景體驗(yàn)，或能開辟出一片新的空間。什么是體驗(yàn)？就從衣食用三個(gè)角度來考慮。
衣：逛網(wǎng)店的時(shí)候，一件衣服穿在模特身上都好看，穿到自己身上那能一樣嗎？如果能有線下實(shí)體店親自試一試，是不是更踏實(shí)？
食：吃播們永遠(yuǎn)都是胃口大開，“牙好胃口就好，吃嘛嘛香”，但是不是只有自己嘗過之后，才知道到底適不適合自己的口味？
用：網(wǎng)上夸的天花亂墜的小家電，操作起來麻煩不麻煩？尺寸大小、擺在家里哪個(gè)位置更合適？是不是得親自上手感覺一下才安心？
這些，都是大部分傳統(tǒng)電商無法帶給投資者的體驗(yàn)，相反恰恰是國美“全零售”戰(zhàn)略布局的優(yōu)勢(shì)和機(jī)遇。目前，國美在全國1000多個(gè)城市擁有近4000多家門店，基于這龐大的線下網(wǎng)絡(luò)，消費(fèi)者通過國美可以輕松全場(chǎng)景觸達(dá)、親身體驗(yàn)多品類的產(chǎn)品；消費(fèi)者即可以在手機(jī)上由真人導(dǎo)購提供講解服務(wù)，也能到附近的國美門店親身嘗試，特別適用于家裝、電器這類重使用感受的產(chǎn)品，以及像服裝服飾、食品這些個(gè)體差異化極大的產(chǎn)品。
這就是“全零售”戰(zhàn)略中的全場(chǎng)景的特征，在下單之前，先試用一下、先試吃一下，你說，這個(gè)感覺好不好？
而且從經(jīng)營的角度來看，國美線下的運(yùn)營，將在政策鼓勵(lì)的“一店多能”趨勢(shì)下，以代運(yùn)營或者加盟模式，以城市為單位，構(gòu)建城市展廳商圈店、區(qū)域店、社區(qū)驛站等四種店型，同時(shí)網(wǎng)格化布局，將線下以輕資產(chǎn)模型來做，可復(fù)制性高。這有望國美業(yè)務(wù)“護(hù)城河”拓寬，構(gòu)建起差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
3、“全零售”的全鏈條
消費(fèi)，從來都是一個(gè)過程，下單一時(shí)爽，如果之后的配送、后期服務(wù)搞不好，那可就只剩下惡心了。而國美的“全零售”戰(zhàn)略中的全鏈條，就是要解決這個(gè)問題。
國美的“家·生活”戰(zhàn)略在快速提升數(shù)字化、在線化的改造，讓消費(fèi)者下單更輕松；更有本次托管的安迅物流帶來的閃店送、送裝一體的配送服務(wù)，解決消費(fèi)者最后一公里的決策難點(diǎn)。以后有消費(fèi)者在和朋友小聚的時(shí)候，嘿，發(fā)現(xiàn)少了這么一口，沒事兒，立馬找到國美窖藏買上一瓶，然后安迅物流會(huì)保證你想在哪喝在哪喝、想什么時(shí)候喝上就什么時(shí)候能喝上，這豈不是爽歪歪？
總結(jié)起來，未來國美零售的消費(fèi)者，從初始需求查詢，到真人體驗(yàn)，再到下單、配送跟蹤及安裝反饋，貫穿了消費(fèi)者消費(fèi)過程的全生命周期，這就是零售服務(wù)的全鏈條。
當(dāng)然，“全零售”的“全”字背后，必然還有國美不忘初心、全心全意為消費(fèi)者服務(wù)、視消費(fèi)者利益至上的經(jīng)營理念，還是腳踏實(shí)地、全力以赴深耕細(xì)節(jié)將發(fā)展戰(zhàn)略一步步落實(shí)在具體考核指標(biāo)的管理體系。不容忽視的是，一個(gè)完全不同于此前的國美零售，一個(gè)“數(shù)千億以上交易規(guī)?！毙聵I(yè)態(tài)零售平臺(tái)，已經(jīng)呼之欲出。
再回到國美零售本次的托管協(xié)議，按照協(xié)議約定，由國美零售上市公司為大股東的5項(xiàng)托管資產(chǎn)提供為期3年的管理服務(wù)，服務(wù)期自2022年1月1日起至2024年12月31日止。此項(xiàng)交易，除了收取管理服務(wù)費(fèi)以外，大股東還將給予5家目標(biāo)公司股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)、最多30%股份的優(yōu)惠認(rèn)股權(quán)和優(yōu)先認(rèn)股權(quán)等激勵(lì)。
簡(jiǎn)單來說，通過托管五大資產(chǎn)，國美零售至少能夠獲得管理服務(wù)費(fèi)的“保底收入”，如果這五大資產(chǎn)做好了、整合了，國美零售還有優(yōu)惠認(rèn)股權(quán)、做它們的股東、享受更大的資本增值。下有保底、上不封頂，這樣的好事兒，上哪兒找去？
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